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ahora el acuerdo de 1.000 millones se ha esfumado

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OpenAI ha anunciado el cierre de Sora, su app de generación de vídeos cortos con IA que lanzó hace seis meses, inmersa en una tremenda expectación. La consecuencia más inmediata, más allá de que se hayan puesto sobre la mesa innumerables dudas sobre el papel actual de OpenAI en el negocio de la IA generativa: Disney ha cancelado el acuerdo de licencia de 1.000 millones de dólares que anunció en diciembre.

Kaputt. Solo un día después de que recibieran el aviso en Disney de que OpenAI cancelaba la herramienta de vídeo, la empresa de IA generativa lo confirmaba públicamente con un mensaje en X: “Decimos adiós a Sora“. Según fuentes internas anónimas que hablaron con Reuters, el anuncio se vivió en Disney como un “gran tirón de alfombra” que nadie había anticipado. Queda así enterrado el pacto entre las dos compañías, que aún no había completado su cierre formal

En qué consistía. Disney se habría convertido, según el trato, en el primer gran socio de contenidos de Sora. El acuerdo contemplaba que los usuarios pudieran generar vídeos con más de 200 personajes de las franquicias Disney, Marvel, Pixar y ‘Star Wars’ a partir de simples instrucciones de texto. Algunos de esos vídeos llegarían a aparecer en Disney+. Como parte del pacto, Disney había acordado licenciar personajes icónicos como Mickey Mouse o Darth Vader a OpenAI para uso en Sora, y participar con 1.000 millones de dólares en la empresa. 

La economía. Un detalle importante es que, por lo que se sabía, la operación estaba estructurada íntegramente en opciones sobre acciones, no en efectivo. Es decir, la notable cantidad de dinero que Disney iba a ceder no había llegado en ningún momento a OpenAI. Según el comunicado oficial, el trato consistía en “una inversión de mil millones de dólares en OpenAI y opciones para adquirir participación adicional”, lo que sugiere una estructura aún más compleja, y cuyos detalles nunca llegaron a hacerse públicos.

En cualquier caso, el acuerdo estaba sujeto a la negociación de contratos definitivos, aprobaciones corporativas y condiciones habituales de cierre que no llegaron a completarse antes del anuncio del cierre de Sora. En declaraciones de Disney tras la noticia, la compañía seguirá buscando nuevas formas de llegar a sus fans a través de la IA.

La vida de Sora. Sora se lanzó como app independiente en septiembre de 2025 y fue la segunda aplicación standalone de OpenAI tras ChatGPT. Alcanzó un millón de descargas en menos de cinco días desde su lanzamiento. Sin embargo, los ingresos totales acumulados de Sora a lo largo de toda su vida como producto rondaron los 2,1 millones de dólares, mientras que el coste estimado de su operación se situaba en torno a 15 millones de dólares diarios en infraestructura de cómputo. Las descargas, que habían tocado techo en 3,3 millones en noviembre, habían caído a 1,1 millones en febrero.

Y ahora qué. El cierre se produce en un momento clave para OpenAI, que lleva semanas en un proceso de redefinición estratégica visible: la compañía se está reorientando hacia casos de uso de alta productividad, donde Anthropic ha construido un negocio sólido con su Claude. Debido a esto, Sora no fue la única baja del organigrama de OpenAI, que también discontinuó su función de compra instantánea y anunció que concentrará esfuerzos en su navegador web, ChatGPT y Codex. La retirada simultánea de varios productos deja claro que no se trata de un ajuste puntual sino de una reorganización más profunda.

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En Xataka | Anthropic se ha convertido en la Apple de nuestra era y OpenAI en nuestra Microsoft: una historia de amor y odio

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el equilibrio entre batería, sistema y diseño premium

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Xiaomi ha lanzado este año su gran apuesta en relojes inteligentes de alta gama con el Xiaomi Watch 5, un smartwatch con corazón Snapdragon, pantalla AMOLED y Wear OS como impulsor para, al menos, intentar colarse entre las marcas punteras de este sector. Y claro, ha llegado a mi mesa de análisis (o mejor dicho, a mi muñeca de análisis) y no he tenido más opción que probarlo a fondo para ver hasta dónde es capaz de llegar.

Ficha técnica del Xiaomi Watch 5

XIAOMI WATCH 5

DIMENSIONES Y PESO

47 x 47 x 12,3

56 gramos (sin correa)

CORREA

135-205 mm

PANTALLA

AMOLED de 1,54 pulgadas

Resolución 480 x 480 píxeles

312ppp

Brillo: hasta 1.500 nits

PROCESADOR

Snapdragon W5 Gen 1

BES2800

RAM

2 GB

ALMACENAMIENTO

32 GB

RESISTENCIA

5 ATM

CONECTIVIDAD

Wi-Fi 2,4/5 GHz

Bluetooth 5.4

NFC

COMPATIBILIDAD

Android 8 o posterior

BATERÍA

930 mAh

Xiaomi Surge Battery

Carga magnética

SENSORES

Sensor óptico de frecuencia cardíaca

SpO2

Acelerómetro

Giroscopio

Luz ambiental

Brújula electrónica

Sensor de barómetro

Sensor EMG

GEOPOSICIONAMIENTO

Chip GPS integrado

Frecuencia doble L1+L5

GPS, Galileo, Glonass, Beidou, QZSS

SISTEMA OPERATIVO

Wear OS 6

OTROS

160 modos deportivos

Detección de caídas

Monitorización de frecuencia cardíaca

Monitorización de oxígeno en sangre

Monitorización de sueño

Monitorización de estrés

Llamadas Bluetooth

Google Gemini

Xiaomi HyperConnect

PRECIO

299,99 euros

XIAOMI Watch 5 Smartwatch, Google Wear OS, pagos NFC, AI con Gemini, Pantalla de 1,54”, hasta 6 días de autonomía, GPS y Seguimiento Fitness, Control por Gestos, 47 mm, Bluetooth, Negro

El precio podría variar. Obtenemos comisión por estos enlaces

Xiaomi Watch 5, nuestra experiencia

Diseno Correa Xiaomi Watch 5
Diseno Correa Xiaomi Watch 5

Imagen: Xataka

Diseño. Cuando tuve el Xiaomi Watch 5 por primera vez en la muñeca sentí que se me hacía grande. Y así es, dado que cuenta con una esfera de alrededor de 4,5 centímetros de diámetro, aunque entiendo que al final es algo subjetivo sabiendo que no todos tenemos las mismas muñecas. Y la mía, por circunstancias de la genética, es mediana (si es que existe algún tipo de tallaje para ellas).

En cualquier caso, destaca lo positivo del diseño:

  • Redondeado, lo cual marca un estilo de reloj clásico que no desentona con ningún atuendo, ya sea que nos vistamos de sport para dar un paseo o nos vayamos de boda con un elegante traje.
  • Construcción prémium con un material de aleación de aluminio en color plateado que también contribuye a que se sienta un reloj muy elegante, pero sin dejar de lado ese encaje con un estilo más casual.
Textura
Textura

Textura esterior de la correa de silicona (Imagen: Xataka)

Correa. De serie viene una correa de silicona con un diseño clásico de hebilla con doble sujeción para asegurarnos de que no se nos va a caer. Es de un elegante color verde militar con un tacto ligeramente rugoso, pero agradable en mano (por el lado que va a nuestra piel es plano). La mala noticia aquí es que, aunque se puede cambiar la correa, carece de un sistema rápido que lo haga un proceso cómodo.

Cierre
Cierre

El cierre de la correa es perfecto para evitar sustos (Imagen: Xataka)

Corona y botón. En uno de los laterales encontramos tanto la corona digital como el botón. La primera tiene un recorrido similar al de cualquier reloj analógico y también otros inteligentes, ya que apretándolo sirve para confirmar una acción y deslizándolo podemos movernos por distintos menús de la interfaz. El botón nos servirá para acceder rápidamente a funciones concretas como los entrenamientos.

Pantalla. Pocas objeciones puedo poner a una pantalla que me ha parecido excelente en casi todos los sentidos. Construida con una doble capa de zafiro, puedo dar fe de lo resistente que es, dado que tuve un pequeño incidente con una puerta (me estampé, básicamente) y fui a dar con el reloj en una esquina, pero este salió ileso. Quizás el brillo automático sea la única pega, ya que tiende a regularlo por debajo de lo deseado para que se vea bien, pero no es nada que no pueda solucionarse cambiándolo manualmente.

Pantalla
Pantalla

Imagen: Xataka

Existe la posibilidad de activar la función Always On Display, que permite llevarla siempre encendida para ver la hora, aunque con un menor brillo y refresco para reducir el consumo de batería. Suele responder muy bien a los toques (aunque luego comentaré algo al respecto) y es fácil manejarse por los menús usando solo el dedo.

Menu
Menu

El menú de aplicaciones se puede ordenar en lista o en mosaico (Imagen: Xataka)

Interfaz. Con Wear OS 6 al mando del software, me podía esperar grandes cosas de este Xiaomi Watch 5. Y así ha acabado siendo. Tenerlo implica el acceso al ecosistema completo de Google directamente desde la muñeca, con apps como Maps, Calendar, Wallet o la tienda de apps de Google Play Store. Incluso existe la posibilidad de conversar con Gemini manteniendo pulsada la corona.

Al llevar Wear OS, el Xiaomi Watch 5 solo es compatible con móviles Android y no se puede vincular a un iPhone

Eso sí, buena parte de los ajustes y configuraciones de personalización de este reloj pasan por el móvil al que lo vinculamos. Y más en concreto a Mi Fitness, la app oficial de Xiaomi en la que está el grueso del control del dispositivo: desde la configuración de esferas y notificaciones hasta hacer una simple captura de pantalla.

Mi Fitness
Mi Fitness

Casi todo se gestiona desde la app Mi Fitness (Imagen: Xataka)

Desde ahí también se organizan aspectos más avanzados como los permisos de las apps, la sincronización de datos con servicios externos o la gestión de actualizaciones, algo especialmente relevante en un reloj con Wear OS, donde conviven herramientas de Google con el ecosistema propio de Xiaomi.

Esto hace que, aunque el reloj gane mucha autonomía gracias a Wear OS, el móvil siga siendo clave para afinar la experiencia, sobre todo en los primeros días de uso y si queremos sacarle todo el partido a sus opciones de personalización.

Wear Os
Wear Os

Imagen: Xataka

Rendimiento. La buena sintonía del citado Wear OS 6 con el Snapdragon W5 Gen 1 hace que nos encontremos un buen rendimiento general en cuanto a tiempos de carga de apps y movernos en ellas. Sin embargo, deja una sensación un tanto extraña en cuanto al tiempo que tarda en reaccionar la pantalla en ciertas ocasiones.

No es que sea algo continuo o que llegue a resultar un defecto importante, pero en ocasiones hemos observado como al abrir el menú y tocar sobre el icono de una app, esta ha tardado más de la cuenta en abrirse, como si la pantalla tardase en reaccionar al toque.

Sí que considero más importante la nula reacción a los giros de muñeca que he experimentado en bastantes ocasiones. Desconozco si se debe a una mala calibración de los sensores de movimiento o a algún bug puntual del software, pero lo he percibido en bastantes ocasiones. Básicamente es que he intentado girar la muñeca para que se active la pantalla y he observado que esta no se enciende, teniendo que tocarla con el dedo para ello. Es algo que al final me empujó a tener la configuración de pantalla siempre activa para ver la hora en todo momento.

También me he encontrado en dos ocasiones con fallos como el que puedes ver en el anterior vídeo, con el Xiaomi Watch 5 prácticamente inerte ante los toques de botones y de pantalla. Se quedaba congelado durante unos segundos y tardaba en volver a la normalidad un par de minutos. Ya advierto que no ha sido lo habitual, pero no deja de ser extraño al haberme sucedido dos veces y sin haber estado haciendo nada raro con el reloj anteriormente.

Notificaciones. Por supuesto, este Xiaomi Watch 5 permite la recepción de notificaciones directamente en el reloj y con posibilidad de personalizarlas mucho desde la app Mi Fitness. Podemos, por ejemplo, elegir una por una de qué apps queremos recibir notificaciones o elegir que solamente nos lleguen si tenemos el teléfono bloqueado, de forma que no se duplique el aviso.

Notificaciones
Notificaciones

A veces podemos responder… y otras no (Imagen: Xataka)

Pero tenemos una de cal y otra de arena, ya que no todas las notificaciones se pueden responder y muchas veces son simples avisos estáticos que terminan resultando un tanto inútiles si queremos interactuar y no tenemos el móvil a mano. Esto es algo especialmente notable en mensajería, donde a veces sí es posible responder un mensaje de WhatsApp o Telegram, y en otras ocasiones la única opción visible es la de descartar la notificación.

Teclado
Teclado

Imagen: Xataka

Teclado. En la mayoría de circunstancias, ya sea responder notificaciones (cuando nos deja) o realizar búsquedas, podemos escribir por voz de forma más cómoda, pero también con el teclado en pantalla. Este me ha sorprendido para bien, ya que al ser pequeño no es muy cómodo y da la sensación de que vamos a tocar la tecla que no es, pero nada más lejos de la realidad.

El teclado es tremendamente preciso y, salvo que vayamos a escribir mucho, para una búsqueda concreta nos basta con él para realizarla. Sigue siendo más cómodo hacerlo por voz, pero en ese punto si debo decir que la precisión del reconocimiento de ciertas palabras se le atraganta al sistema (sobre todo si hay ruido alrededor).

Gps
Gps

Imagen: Xataka

GPS. El funcionamiento es correcto, sin más. No hay nada a destacar negativamente, ya que mediante aplicaciones como Google Maps (ya viene preinstalada) nos posiciona rápidamente y nos permite establecer rutas para movernos a pie. Quizás no sea el mejor uso debido al tamaño de la pantalla y lo incómodo que puede resultar a diferencia de un móvil, pero la función está ahí para un apuro.

Watch Cargando
Watch Cargando

Imagen: Xataka

Batería. La autonomía de este Xiaomi Watch 5 es espléndida. Tanto que he llegado a usarlo durante una semana entera sin pasar por el cargador (y cuando lo hice, tenía aún un 15% que bien me podría haber dado para un entreno completo sin problemas). Apenas consume batería, ni siquiera con la función de pantalla siempre activa, contabilizando de forma constante mis pulsaciones o realizando ejercicios deportivos con él.

La carga, mediante su cable propietario incluido en la caja (aunque no el enchufe) se completa en alrededor de 40-50 minutos del 0% al 100%. Y teniendo en cuenta que ya en los primeros 15 minutos aporta alrededor de un 40% de carga, puede ser suficiente para pasar el día si se nos olvidó cargarlo y tenemos que salir de casa.

Wallet
Wallet

El Xiaomi Watch 5 también admite pagos por NFC y tarjetas de transporte. Una pena que en España apenas haya tarjetas compatibles con Google Wallet (Imagen: Xataka)

Pagos. Durante años, las pulseras y smartwatch de Xiaomi han tenido como gran carencia la ausencia de pagos, bien fuese por no tener chip NFC o estar bloqueado fuera de China. No es el caso de este Xiaomi Watch 5, que mediante la app de Google Wallet nos permite tener añadida una o varias tarjetas con las que pagar en establecimientos mediante contactless.

Eso sí, será obligatorio establecer un pin, contraseña o patrón por cuestiones de seguridad (y menos mal, ya que de lo contrario haría de esta función muy insegura). Además, la configuración de las tarjetas deberá realizarse desde la app de Google Wallet en el móvil.

Movil Salud
Movil Salud

Imagen: Xataka

Salud y deporte. A este reloj no se le echa en falta nada cuando hablamos de sensores de salud, ya que viene con lo básico (como el medidor de pulsaciones) y también con las funciones más avanzadas (como la medición de oxígeno en sangre, presión arterial o monitorización del sueño).

Por mencionar lo más destacado, me quedo con la aplicación Chequeo y que, como su propio nombre indica, sirve para tener una vista completa de nuestro estado de salud en base a los sensores de los que dispone el reloj. Si bien no es equiparable a un chequeo médico, sirve para tener una buena visión anticipada.

Para ello debemos iniciar el chequeo y, manteniéndonos quietos y con la muñeca hacia arriba, en un minuto es capaz de realizar todas las mediciones pertinentes y arrojarnos un vistazo de nuestras pulsaciones, oxígeno en sangre e incluso nivel de estrés en función de todos los datos.

Salud
Salud

Imagen: Xataka

Esto es algo que también se traslada a la actividad deportiva. Y es que el Xiaomi Watch 5 cuenta con más de 150 entrenamientos ya preconfigurados para que, al iniciarlos, el reloj vaya parametrizando la actividad, teniendo en cuenta pulsaciones, movimientos, calorías quemadas o nivel de esfuerzo. Y todo ello contribuye a que podamos hacer un seguimiento de nuestra actividad deportiva diaria, semanal y mensual.

Todos esos datos se pueden extraer también de aplicaciones de terceros como Strava, por lo que tampoco hay necesidad de “atarnos” a los entrenamientos nativos. Aunque como ya explicaba anteriormente, hay bastantes, por lo que de serie no creo que nadie eche en falta ninguno en especial.

Xiaomi Watch 5, la opinión y nota de Xataka

El Xiaomi Watch 5 es un reloj que me deja un sabor más dulce que amargo. No puedo evitar pensar en aquellas dos ocasiones en las que se quedó congelado o en como sigue siendo demasiado dependiente del móvil para simples configuraciones relativas a su personalización. Pero no es ni mucho menos un mal reloj.

Reloj
Reloj

Imagen: Xataka

Los fallos, aunque destacables, han sido puntuales. Todo lo demás me ha arrojado una muy buena experiencia, empezando por su diseño y su brillante pantalla, y terminando por una autonomía sobresaliente para no tener que estar pendiente de llevar el cargador encima todos los días.

Aunque si me tengo que quedar con algo, es con el apartado de salud. El Xiaomi Watch 5 es la culminación de varias generaciones de relojes y pulseras del fabricante, siendo un buen medidor para anticipar posibles problemas cardíacos y compañero de batallas en la monitorización deportiva. 

No sustituirá a un instrumento médico. De hecho, como con todos los smartwatch, es siempre aconsejable acudir a un profesional en caso de encontrarnos mal o recibir una notificación de alerta del reloj. Sin embargo, sí se ha convertido en una herramienta útil para tener una referencia constante de nuestro estado físico, detectar patrones anómalos y, sobre todo, ganar cierta conciencia sobre nuestra salud.

8,4

Diseño
9

Pantalla
9

Software
7,5

Batería
9

Interfaz
7,5

A favor

  • Wear OS no solo aporta una buena interfaz, sino también un gran conjunto de aplicaciones.
  • Viene cargado de sensores de salud.
  • Apenas consume batería y tiene autonomía, como mínimo, para una semana.

En contra

  • Casi todas las opciones de personalización se deben ejecutar desde la app del móvil.
  • Fallos eventuales que hacen que se congele el reloj.
  • No pone fácil el cambio de la correa que trae de serie por otra.

XIAOMI Watch 5 Smartwatch, Google Wear OS, pagos NFC, AI con Gemini, Pantalla de 1,54”, hasta 6 días de autonomía, GPS y Seguimiento Fitness, Control por Gestos, 47 mm, Bluetooth, Negro

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Este dispositivo ha sido cedido para prueba por parte de Xiaomi. Puedes consultar cómo hacemos las reviews en Xataka y nuestra política de relaciones con empresas.

Imágenes | Xataka

En Xataka | Los mejores smartwatch (2026): sus análisis y vídeos están aquí

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hay soldados con +30 en resistencia gracias a un maletín

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En 1965, el ejército estadounidense ya probaba dispositivos mecánicos para aumentar la fuerza de los soldados. El problema es que eran modelos tan pesados y poco prácticos que apenas podían moverse con ellos. Hoy, medio siglo después, aquellos sistemas han reducido su tamaño hasta caber en una maleta y pesar menos que una mochila ligera. 

Y se están probando en Ucrania.

Del dron al exoesqueleto. Lo hemos ido contando. La guerra en Ucrania se había convertido en el mejor ejemplo de cómo los drones y el control remoto cambiaban el combate moderno. Durante meses, el foco ha estado en operadores que manejan armas desde pantallas y dispositivos adaptados del mundo civil. 

Sin embargo, ahora ha aparecido un nuevo paso que cambia completamente el enfoque. El combate no solo se controla a distancia, también se refuerza el cuerpo del soldado en primera línea. Dicho de otra forma, el escenario empieza a parecer menos una evolución de la guerra clásica y más una transición hacia algo cercano a la ciencia ficción o el universo de los shooters

Exoesqueletos en combate real. Sí, porque las fuerzas ucranianas han comenzado a probar exoesqueletos en el frente de Pokrovsk tanto en tareas logísticas como en posiciones de combate. Que se sepa, se trata de la primera vez que este tipo de tecnología se utiliza en condiciones reales de guerra. 

¿Cómo? Al parecer, los sistemas se colocan en la cintura y las piernas, con una estructura que recorre la espalda y llega hasta las rodillas. Además, incluyen actuadores en la cadera que funcionan como articulaciones mecánicas. Su objetivo es reducir el esfuerzo físico y permitir a los soldados operar durante más tiempo sin perder eficacia.

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Dos soldados de la 147.ª Brigada de Artillería mostrando los exoesqueletos

Más rápidos, resistentes y menos desgaste. Los primeros datos que manejan las unidades son claros. Los exoesqueletos han reducido la carga sobre las piernas en torno a un 30%. Esto ha permitido desplazamientos más rápidos de hasta unos 20 kilómetros por hora durante distancias cercanas a los 15 o 17 kilómetros. 

Qué duda cabe, en unidades de artillería esto tiene un impacto directo. Un soldado puede mover y cargar proyectiles más rápido y con menos fatiga. La mejora no es solo física. También aumenta el ritmo de trabajo y mantiene la capacidad operativa durante más tiempo.

La clave: artillería. Este uso inicial en combate real no es casual porque las tripulaciones de artillería soportan algunas de las tareas más exigentes del campo de batalla. Cada día pueden manipular entre 15 y 30 proyectiles, con pesos cercanos a los 50 kilos cada uno. 

Eso supone mover más de una tonelada en una jornada intensa. Los exoesqueletos, a priori, permiten aliviar ese esfuerzo y acelerar la cadencia de disparo. Bajo ese prisma, en un conflicto donde el volumen de fuego sigue siendo decisivo, cualquier mejora en ese proceso tiene un impacto inmediato.

Tecnología ligera, portátil y adaptativa. Contaban los mandos militares en Insider que uno de los aspectos más relevantes es el formato. Cada unidad pesa en torno a dos kilos y puede plegarse hasta caber en un maletín donde guardar y desplegar. Eso facilita su transporte y despliegue en primera línea. 

Además, incorporan sistemas de inteligencia artificial que ajustan el funcionamiento en tiempo real según la carga y el movimiento del soldado. Incluso pueden operar en distintos modos según la tarea, lo que deja claro que no es solo un refuerzo mecánico, sino un sistema que se adapta al usuario mientras combate.

Del videojuego a la realidad. Lo cierto es que, durante años, la guerra en Ucrania ha recordado a un videojuego por el uso de pantallas, drones y control remoto. Ahora la referencia cambia diametralmente. 

Los exoesqueletos acercan el combate a imágenes más propias de sagas populares como Call of Duty o incluso a los cargadores mecánicos que vimos en Alien. Hablamos de soldados que cargan más peso, se mueven más rápido y mantienen el rendimiento durante más tiempo, un cambio real en cómo se concibe la presencia humana en el campo de batalla.

Ya no es teoría. Otros países llevaban años probando sistemas similares sin llegar a desplegarlos de forma estándar. Por ejemplo, Estados Unidos ha trabajado en proyectos como SABER o ONYX, pero ninguno había pasado a uso generalizado. 

Como en el uso de los drones a gran escala, las urgencias están llevando a Ucrania a dar el paso antes que nadie al probarlos directamente en combate. Si los resultados se consolidan, el uso podría extenderse a otras unidades más allá de la artillería. El patrón es el mismo que con los drones: primero una prueba en guerra real, luego una adopción más amplia.

Acumulando tecnología. El cambio no significa que los drones vayan a desaparecer, por supuesto. Significa más bien que ahora se suman nuevas capas. El combate en Ucrania mezcla así operadores remotos, inteligencia artificial, vehículos antiguos y ahora exoesqueletos

No hay, por tanto, sustitución de tecnologías, hay acumulación. El resultado es un campo de batalla donde conviven tecnologías de distintas épocas y donde cada avance no elimina lo anterior, sino que redefine cómo se utiliza.

Imagen | Telegram

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Inditex ha encontrado una forma distinta de crecer

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Hay una forma de leer los resultados de Inditex en 2025 que los hace parecer algo decepcionantes. Las ventas han crecido un 3,2%, hasta 39.864 millones. El beneficio ha subido un 6%, hasta 6.220 millones. Son cifras récord, sí, pero el año anterior las ganancias crecieron un 9%, y el anterior un 30%. La curva claramente se modera.

Y sin embargo, el mercado aplaude, los analistas están satisfechos y la empresa no parece en absoluto preocupada. Para entender por qué, hay que dejar de mirar “cuánto crece” Inditex y empezar a mirar “cómo crece”.

Por qué es importante. Durante décadas, la historia de Inditex se contaba en tiendas. Más tiendas, más mercados, más metros cuadrados. En 2012 abrieron 482 establecimientos en un solo año, su máximo histórico. Hoy ese modelo ha quedado atrás.

Lo que ha tomado su lugar es algo más difícil de ver desde fuera, pero más valioso: una disciplina de margen que convierte cada euro de venta en más beneficio que antes, con menos activos físicos.

Entre líneas. El dato más llamativo de los resultados es que en los últimos tres años, las ventas han crecido un 22% mientras que el número de tiendas se ha reducido un 6%. Lo señaló el propio consejero delegado, Óscar García Maceiras, en la presentación de resultados, y no es un dato menor. Son dos curvas que se mueven en sentido opuesto, y eso dice mucho sobre la transformación que ha vivido el grupo.

Al cierre del ejercicio, Inditex operaba 5.460 tiendas en todo el mundo. Un año antes eran 132 más. La dinámica es sistemática: 190 aperturas, pero 293 absorciones. Se abre menos y se fusiona más, concentrando el tráfico en superficies más grandes, mejor ubicadas y capaces de gestionar también el flujo de pedidos online. Las tiendas han dejado de ser simplemente puntos de venta para convertirse en puntos logísticos híbridos.

Uv7qf Ingresos Y Beneficio Neto Anual De Inditex
Uv7qf Ingresos Y Beneficio Neto Anual De Inditex

El contraste. El número de establecimientos baja, pero el margen sube. El margen bruto ha alcanzado el 58,3% de las ventas, con los gastos operativos creciendo solo un 2,8%, por debajo del ritmo de los ingresos. Cada euro que entra sale más limpio. Los analistas de RBC lo explicaron de esta forma tras ver los números: el resultado superó las expectativas precisamente por un mayor margen bruto y un mayor volumen de ventas a precio completo, sin descuentos. Jefferies añadió otro factor: la reducción de los costes de transporte y las eficiencias en la cadena de suministro. Todo apunta en la misma dirección.

No es solo que vendan más. Es que venden mejor.

¿Principal ganador? Las marcas medianas del grupo, que sin hacer mucho ruido están ganando peso. Bershka creció un 12% en ventas, Stradivarius un 12,6% y Oysho un 15%. Sus beneficios antes de impuestos avanzaron cerca de un 20%, un 15% y un 35% respectivamente.

Zara sigue siendo el motor (representa el 70% de la facturación del grupo) pero ya no es la única historia interesante dentro del conglomerado.

Qkn3c El Desglose Por Marca De Los Ingresos De Inditex
Qkn3c El Desglose Por Marca De Los Ingresos De Inditex

¿Principal perdedor? Pull&Bear, la única cadena del grupo que ha visto caer su beneficio antes de impuestos: un 7,8% menos, de 458 a 422 millones. También es la única con un retorno sobre el capital empleado que retrocedió respecto al año anterior, del 48% al 40%.

En un grupo donde casi todo sube, ese dato llama la atención.

La gran pregunta. ¿Puede Inditex seguir batiendo récords si crece cada vez más despacio? Por ahora, sí. Pero la palanca de la optimización de tiendas no es un recurso infinito. Solo se puede mejorar la productividad por metro cuadrado hasta cierto punto. De ahí que los 2.300 millones que la empresa prevé invertir en 2026 vayan principalmente a tecnología, plataformas online e integración de canales. El siguiente capítulo no será abrir más tiendas sino hacer que los datos y los algoritmos hagan el trabajo que antes hacía el metro cuadrado.

El arranque de 2026 da razones para el optimismo: las ventas han crecido un 9% en las primeras semanas del nuevo ejercicio. Amancio Ortega, por su parte, recibirá este año 3.234 millones en dividendos. La máquina funciona.

En Xataka | Galicia seguirá siendo el corazón de Inditex, pero no de todas sus marcas. Cuatro firmas ya preparan su salto a Barcelona

Imagen destacada | Salman Sidheek

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